紅星冷鏈的故事始于 2006 年 10 月 16 日，其前身為湖南紅星冷凍食品有限公司。自成立以來，公司便在冷鏈領(lǐng)域深耕細(xì)作，逐步構(gòu)建起綜合性服務(wù)平臺。成立初期，紅星冷鏈專注于冷凍倉儲服務(wù)，憑借先進(jìn)的設(shè)施和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，在市場中嶄露頭角。隨著業(yè)務(wù)的拓展，公司不斷豐富業(yè)務(wù)范疇，從單純的倉儲服務(wù)，逐步發(fā)展為涵蓋冷凍產(chǎn)品倉儲、進(jìn)出口貿(mào)易、電商平臺交易、海關(guān)監(jiān)管作業(yè)場、冷凍產(chǎn)品加工、冷鏈物流配送的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

為了擴(kuò)大規(guī)模、提升市場競爭力，公司于 2018 年 4 月 30 日完成對全資子公司湖南紅星北盛冷凍食品有限公司（簡稱紅星北盛）的并購，并于 2019 年 12 月 9 日正式更名為紅星冷鏈（湖南）股份有限公司。這一系列舉措為公司的快速發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。經(jīng)過多年的穩(wěn)健發(fā)展，紅星冷鏈已成為中國中部地區(qū)領(lǐng)先的冷凍食品交易和冷凍倉儲服務(wù)綜合服務(wù)平臺。2019 年，公司冷凍食品日吞吐量達(dá)到 8000 余噸，日交易額過億元，年交易額 400 余億元，這般成績足以彰顯其實力。到了 2022 年，日吞吐量達(dá) 4000 余噸，年交易額超 400 億元，長沙市場占有率約 85％，省內(nèi)占有率達(dá) 65％，成為全省 “菜籃子工程” 的重要支柱。

紅星冷鏈開發(fā)出獨特的綜合業(yè)務(wù)模式，將專業(yè)的冷凍食品交易平臺與先進(jìn)的冷凍倉儲設(shè)施緊密結(jié)合。這種創(chuàng)新模式，猶如鳥之雙翼，助力公司在冷凍食品供應(yīng)鏈內(nèi)提供全方位綜合解決方案。

其自營交易平臺占地 3.6 萬平方米，以門店租賃模式為主。在過往記錄期間，租用率超過 94.0%，該平臺已然成為湖南省冷凍食品行業(yè)的核心批發(fā)樞紐。眾多生產(chǎn)商、批發(fā)商及零售商依托此平臺，實現(xiàn)高效的交易往來，極大提升了行業(yè)交易效率。平臺上的冷凍食品種類繁多，涵蓋畜禽肉食類及副產(chǎn)、速凍食品、水產(chǎn)、豆類、禽蛋、果蔬等，共有 2000 多個產(chǎn)品品種，分為國產(chǎn)和進(jìn)口產(chǎn)品，基本囊括了市場上的主流經(jīng)營產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅供應(yīng)本地市場，還遠(yuǎn)銷廣東、廣西、湖北、江西、貴州、山東等周邊城市和農(nóng)村的超市、加工廠、農(nóng)貿(mào)集市等，現(xiàn)有各類消費終端、零批客戶網(wǎng)點 5000 余個。

與此同時，紅星冷鏈位于長沙的兩個基地的自營冷凍倉儲設(shè)施同樣表現(xiàn)出色。其設(shè)計總庫容超過一百萬立方米，或超過 23 萬噸的可用庫容，往績記錄期間的利用率超過 88%。截至 2024 年 12 月 31 日，已為超過 700 位客戶提供服務(wù)。倉儲設(shè)施的高效利用，為冷凍食品的存儲、周轉(zhuǎn)提供堅實保障，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司在冷鏈物流中的關(guān)鍵節(jié)點地位。公司旗下市場內(nèi)冷凍食品主要有畜禽肉食類及副產(chǎn)、速凍食品、水產(chǎn)、豆類、禽蛋、果蔬等，共有 2000 多個產(chǎn)品品種，分為國產(chǎn)和進(jìn)口產(chǎn)品。為充分保障市場供應(yīng)，穩(wěn)定市場物價，公司于 2018 年底通過整合社會車輛根據(jù)客戶需求開展了短程冷鏈物流配送和長途冷鏈物流運輸信息服務(wù)?，F(xiàn)有輕型運輸車輛 1642 輛，初步具備向遠(yuǎn)距離零散客戶 1～6 小時配送功能，具備以長沙為中心向廣東、廣西、山東、浙江等全國各地往返運輸貨物的服務(wù)功能。

根據(jù)灼識咨詢報告，2024 年按冷凍食品交易服務(wù)的交易總值計算，紅星冷鏈在中國中部地區(qū)所有冷凍食品交易服務(wù)提供商中排名第二，在湖南省排名第一。在收入方面，2024 年紅星冷鏈?zhǔn)侵袊胁康貐^(qū)和湖南省最大的冷凍倉儲服務(wù)提供商。

在長沙市民的冷凍產(chǎn)品消費市場中，紅星冷鏈?zhǔn)袌稣加新矢哌_(dá) 85％；在省內(nèi)其他市州的冷凍食品消費市場，其市場占有率也達(dá)到 65％，是湖南省 “菜籃子工程” 的重要支柱。如此高的市場占有率，充分證明了紅星冷鏈在區(qū)域市場的強(qiáng)大影響力和領(lǐng)先地位，已然成為區(qū)域冷鏈行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。

紅星冷鏈不僅在市場份額上表現(xiàn)突出，在行業(yè)資質(zhì)與榮譽方面也成績斐然。公司先后獲得國家 AAAA 倉儲型物流企業(yè)及五星級冷鏈物流企業(yè)的資質(zhì)，并于 2022 年 10 月成為長沙國家骨干冷鏈物流基地牽頭單位。這些資質(zhì)和榮譽是對其在冷鏈物流領(lǐng)域的倉儲運營能力、數(shù)字化建設(shè)水平與品牌影響力的充分肯定。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，紅星冷鏈近三年業(yè)績呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長態(tài)勢和較強(qiáng)的盈利能力。2022 年、2023 年和 2024 年，公司產(chǎn)生收入分別約為 2.37 億元、2.02 億元及 2.34 億元。盡管 2023 年收入略有下滑，但 2024 年迅速回升，展現(xiàn)出公司業(yè)務(wù)的韌性。

同期毛利率分別為 50.1%、57.7% 及 52.8%，2022 年 - 2024 年，公司的凈利潤分別為 7911.2 萬元、7531.2 萬元及 8288 萬元，對應(yīng)的同期凈利率分別為 33.4%、37.3% 及 35.5%。穩(wěn)定的毛利率和凈利率，表明公司在成本控制、運營管理方面具備較強(qiáng)能力，擁有健康的財務(wù)狀況，為后續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

在資產(chǎn)規(guī)模方面，紅星冷鏈同樣表現(xiàn)不俗。公司注冊資本 7500 萬元，總資產(chǎn)約 15 億元，坐落于長沙城南雨花經(jīng)開區(qū)，主營冷鏈綜合倉儲服務(wù)，現(xiàn)有總庫容 32 萬噸專業(yè)低溫冷庫（含全資子公司湖南紅星北盛冷凍食品有限公司 4 萬噸，配套湖南紅星進(jìn)口肉類查驗場）。雄厚的資產(chǎn)實力為公司進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升服務(wù)能力提供了有力支撐。

紅星冷鏈在招股書中明確了未來發(fā)展規(guī)劃，將圍繞多個方向展開布局。

一方面，公司擬在未來三年內(nèi)新建一座加工廠及配套冷凍倉儲設(shè)施，總設(shè)計庫容約為 100,000 立方米或超過 20,000 噸可用庫容，并部署加工設(shè)備，旨在為客戶提供冷凍食品加工服務(wù)。這一舉措將進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，拓展業(yè)務(wù)范疇，提升綜合服務(wù)能力，增強(qiáng)客戶粘性。通過提供加工服務(wù)，公司可以更好地滿足客戶多樣化的需求，提高產(chǎn)品附加值，從而在市場競爭中占據(jù)更有利的位置。

另一方面，紅星冷鏈計劃投資人工智能技術(shù)以賦能運營及客戶。在數(shù)字化浪潮下，借助人工智能可實現(xiàn)運營流程優(yōu)化、提高倉儲管理效率、精準(zhǔn)洞察客戶需求，從而提升整體競爭力。例如，通過人工智能技術(shù)對倉儲數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以實現(xiàn)智能庫存管理，提高庫存周轉(zhuǎn)率；利用人工智能算法優(yōu)化物流配送路線，降低物流成本，提高配送效率。

此外，公司還將積極尋求戰(zhàn)略性收購及合作，以加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，鞏固其在全冷鏈生態(tài)系統(tǒng)中的地位。通過整合資源、優(yōu)勢互補，有望實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與協(xié)同發(fā)展，在全國乃至國際市場上占據(jù)更有利的競爭位置。例如，與其他冷鏈企業(yè)合作，可以共享物流網(wǎng)絡(luò)、倉儲設(shè)施等資源，實現(xiàn)互利共贏；通過收購相關(guān)企業(yè)，可以快速進(jìn)入新的市場領(lǐng)域，擴(kuò)大市場份額。

隨著消費者對高品質(zhì)冷凍食品的需求持續(xù)攀升，以及對冷鏈服務(wù)在維持供應(yīng)鏈中食品質(zhì)量關(guān)鍵作用認(rèn)知的不斷提升，中國冷鏈行業(yè)正處于快速增長階段。根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2025 年全球冷凍食品市場的規(guī)模預(yù)計將達(dá)到 5000 億美元。其中，中國市場的增長尤為顯著，預(yù)計將在未來五年內(nèi)以 8% 的年均增速持續(xù)擴(kuò)張。這為紅星冷鏈帶來廣闊的市場發(fā)展空間，行業(yè)的蓬勃發(fā)展將為其上市后的擴(kuò)張?zhí)峁┯辛χ巍?/span>

然而，行業(yè)的快速發(fā)展也吸引眾多企業(yè)紛紛入局，市場競爭愈發(fā)激烈。京東物流、萬緯冷鏈等頭部企業(yè)加速上市進(jìn)程，憑借其強(qiáng)大的品牌影響力、廣泛的物流網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢，在全國乃至全球市場上占據(jù)領(lǐng)先地位。區(qū)域性企業(yè)同樣積極布局，如紅星冷鏈這樣的區(qū)域龍頭企業(yè)，雖然在本地市場擁有深厚的根基和較高的市場份額，但要在全國乃至全球市場競爭中脫穎而出，需不斷創(chuàng)新、提升服務(wù)質(zhì)量，以應(yīng)對來自各方的競爭壓力。例如，在服務(wù)質(zhì)量方面，需要進(jìn)一步提高倉儲和配送的時效性、準(zhǔn)確性，加強(qiáng)食品安全管理，確保冷凍食品的質(zhì)量安全。

同時，冷鏈物流行業(yè)受政策影響較大，國家對食品安全和環(huán)保要求日益提高。紅星冷鏈需密切關(guān)注政策動態(tài)，積極調(diào)整經(jīng)營策略，確保合規(guī)運營，降低政策風(fēng)險。例如，隨著環(huán)保政策的日益嚴(yán)格，冷鏈物流企業(yè)需要加大在節(jié)能減排方面的投入，采用環(huán)保型的倉儲設(shè)備和運輸車輛，以滿足政策要求。此外，全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化也可能對冷凍食品市場產(chǎn)生影響，消費者購買力和消費習(xí)慣的改變，將給公司經(jīng)營帶來一定不確定性。例如，在經(jīng)濟(jì)下行時期，消費者可能會減少對冷凍食品的消費，或者更傾向于購買價格更為親民的產(chǎn)品，這對公司的銷售和利潤可能會產(chǎn)生一定的沖擊。

紅星冷鏈此次遞表港交所，是其發(fā)展歷程中的重要里程碑。憑借獨特的商業(yè)模式、穩(wěn)固的行業(yè)地位和清晰的發(fā)展規(guī)劃，公司有望在資本市場的助力下，實現(xiàn)新的飛躍。但在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，也需直面諸多挑戰(zhàn)。未來，紅星冷鏈在冷鏈行業(yè)將走出怎樣的發(fā)展軌跡，是進(jìn)一步鞏固區(qū)域優(yōu)勢、拓展全國市場，還是在激烈競爭中另辟蹊徑，值得我們持續(xù)關(guān)注。